Bezuhant a hazai infláció, mégsem javul a forint árfolyama

Régiós összevetésben Magyarországon csökkent legnagyobb mértékben az infláció az elmúlt év során, ami legfeljebb a GDP-nek segíthet, a forint árfolyamára nem gyakorolhat túl kedvező hatást.

Közép-európai viszonylatban Magyarországon zuhant a legnagyobbat az infláció az elmúlt esztendő során: a drágulás lassulása növelheti az életszínvonalat, s élénkítheti a fogyasztást is, ám a forint sorsáért valószínűleg még jó ideig izgulnunk kell – állapítja meg a vg.hu cikke. Noha a hazai éves infláció júliusban 4,1 százalékra gyorsult, augusztusban 3,4 százalékra esett vissza. Ez már csak azért is üdvözlendő fejlemény, mert 2021 februárja óta nem volt ennél alacsonyabb az inflációs ráta. Sokan attól tartottak, hogy – a 2023-as, drasztikus megugrást követően – újabb inflációs hullám érkezik, mely gátat vet a kamatcsökkenésnek. E félelmek voltaképp mai napig nem csillapodtak.

Ugyanakkor optimizmusra ad okot, hogy egy éves viszonylatban itthon csökkent a legnagyobb mértékben a drágulás rátája. Ebből az is leszűrhető, hogy a folyamat a hazai fogyasztók számára jár a legnagyobb könnyebbséggel, igaz, más régiós országokban (például Szlovákiában) is jelentős volt a mérséklődés.

Miközben a teljes európai gazdaság a koronavírus-járvány utóhatásait nyögi, s az orosz-ukrán háború negatív következményeitől is szenved, a radikálisan lelassuló infláció idehaza komoly reálbérnövekedést eredményezhet, ami nemcsak a GDP-t pörgetheti, de az életszínvonal emelkedéséhez is hozzájárulhat. És ha a megváltozott bérviszonyok közepette új erőre kap a magyar fogyasztók vásárlási kedve, s esetleg a hazai áruházakban is egyre több élelmiszert pakolnak majd a kosarukba, az mind az itthoni termelők, mind az állami költségvetés szempontjából pozitív fordulat lesz.

A forint kedden négyhetes mélypontra zuhant az euróval szemben, ám – számos külföldi nyaraló legnagyobb szerencséjére – mindez épp a nyári fő turistaszezon utolsó fázisában történt. (Persze olyanok is akadnak, akik bosszankodva figyelik az eseményeket, hiszen épp most szeretnék devizára váltani a nyaralásra elkülönített pénzüket.) A forint újbóli gyengülése ugyanakkor táplálhatja a Magyarországra látogató külföldiek azon nézetét, miszerint hazánkban kifejezetten olcsó az élet (hiszen több forintot kapnak a devizájukért cserébe).

Az infláció bezuhanása azért nem kedvez a forintnak, mert fokozza az esélyét, hogy a Magyar Nemzeti Bank tovább csökkenti a kamatait, miközben a régió legtöbb jegybankja nagyfokú óvatosságra kényszerül, az amerikai Federal Reserve-től és az Európai Központi Banktól várt kamatcsökkentéssel kapcsolatban pedig rengeteg a kétség.

Ha a Fed kamatvágása kisebb lesz annál, mint amit a jelenlegi elemzések jósolnak, akkor az Európai Központi Bank a vártnál szigorúbb cselekvésre szánhatja el magát, ami a forintárfolyamra nehezedő nyomást is tetézheti. Az is elképzelhető, hogy mindez eltéríti a Magyar Nemzeti Bankot a kamatlazítástól, e fordulat pedig kapóra jönne a forintnak. A vg.hu az ING szakértőjét, Virovácz Pétert idézte, aki jegyzetében a következőképpen fogalmazott: