Miért gyengül rekordtempóban az amerikai dollár?

Az amerikai dollár néhány hét alatt négyéves mélypontra esett, miközben az euróval és az angol fonttal szemben is látványosan veszített az értékéből. A piacok eleinte nyugodt évre számítottak, ám a geopolitikai feszültségek, a bizonytalan gazdaságpolitika és a kamatcsökkentési várakozások gyorsan felülírták ezt az optimizmust. Elemzők szerint a dollár gyengülése még korántsem ért véget, és ennek globális következményei lehetnek.

Az amerikai fizetőeszköz az elmúlt bő egy évtizedben rendkívül erős volt, különösen a 2020–2022 közötti időszakban, amikor a járvány utáni gyors gazdasági növekedés és a magas amerikai kamatszint masszívan vonzotta a befektetőket. Ez a trend azonban tavaly megtört: a dollárindex közel tíz százalékot esett, ami 2017 óta a leggyengébb éves teljesítménynek számít. A lejtmenet különösen felgyorsult Donald Trump tavaly tavaszi vámbejelentései után, majd idén új lendületet kapott az Egyesült Államok és Európa közötti feszültségek – például Grönland kapcsán – kiéleződésével.

Ezt olvastad már?

Mi az oka, hogy ismét borúsabb a gazdasági hangulat Magyarországon?

A kiszámíthatatlanságot tartják a gazdaság egyik fő problémájának a kkv-k

Bizonytalan politika, ideges piacok

A szakértők szerint a dollár gyengülése nem pusztán gazdasági kérdés, hanem bizalmi probléma is. A befektetők egyre érzékenyebben reagálnak a Trump-adminisztráció kiszámíthatatlannak tartott lépéseire, legyen szó vámokról vagy külpolitikai üzenetekről. A gyors eszkalációk és visszakozások a piacok szemében az Egyesült Államok gazdasági stabilitását kérdőjelezik meg, ami közvetlenül hat a dollár iránti keresletre.

A helyzetet tovább bonyolította a japán kötvénypiac megingása, ami miatt több befektető kénytelen volt lezárni azokat a pozícióit, amelyek a jen és a dollár közötti kamatkülönbségre épültek. Bár az amerikai pénzügyminisztérium tagadta, hogy Washington beavatkozott volna a devizapiacon Japán megsegítésére, a bizonytalanság önmagában is nyomást helyezett az amerikai valutára.

Merre áramlik a pénz?

A dollár gyengülése látványosan felértékelte az alternatív menekülőeszközöket. Az arany ára egy év alatt megduplázódott, miközben az euró és az angol font is jelentős erősödést mutatott az elmúlt hetekben. Az Oxford Economics adatai szerint a feltörekvő piacok valutáinak többsége szintén pluszban zárt, ami arra utal, hogy a globális tőke lassan, de biztosan diverzifikálódik.

Ennek ellenére a szakértők óvatosak a „Sell America” narratívával. Az amerikai részvénypiac továbbra is történelmi csúcsok közelében mozog, és az államkötvények piacán sem látható pánikszerű eladás. A dollár gyengülése egyelőre inkább elszigetelt jelenségnek tűnik, mintsem az Egyesült Államok teljes pénzügyi rendszerének elutasításának.

Valóban érdekében áll Trumpnak a gyengébb dollár?

A dollár esése rövid távon csökkenti az amerikaiak vásárlóerejét – különösen külföldi utazások vagy importtermékek esetén –, hosszabb távon azonban segítheti az amerikai exportőröket. Donald Trump korábban nyíltan beszélt arról, hogy a gyengébb dollár versenyképesebbé teheti az amerikai gazdaságot, és növelheti a vállalatok profitját.

A kérdés inkább az, milyen okból gyengül a valuta. Ha a dollár esése tudatos gazdaságpolitikai stratégia eredménye, annak lehetnek pozitív hatásai. Ha viszont a piacok bizalmatlanságának tükre, az már komoly figyelmeztetés. Elemzők szerint idén további 4–5 százalékos dollárgyengülés sem zárható ki, különösen akkor, ha az amerikai jegybank a vártnál gyorsabban csökkenti a kamatokat, és a globális befektetők vonzóbb lehetőségeket találnak az Egyesült Államokon kívül.

Források: BBC

Borítókép: Viacheslav Bublyk, Unsplash