5 figyelmeztető jel, ami a közelgő válságra utal

2008 óta a világ nem élt meg újabb gazdasági válságot, a tőzsdék szárnyalnak, az amerikai piacon a Dow index a múlt héten új történelmi csúcsot jegyzett, látszólag minden a legnagyobb rendben. Valóban így van?

A látszat mindenképpen egy dübörgő gazdaság, alacsony munkanélküliségi ráták és magasabb életszínvonal. Azonban már hallatják a hangjukat azon gazdasági elemzők és közgazdászok is, akik nem látják ilyen rózsásan a helyzetet. Nézzük meg közelebbről, vajon miért is gondolkodnak így. Elsősorban az amerikai piacra koncentrálok, hiszen ismerjük a régi mondást: Ha Amerika tüsszent, a világ piacain tornádó lesz.

Fordított hozamgörbe

Nagy ijedelmet keltett a világ befektetői körében, amikor 2019 márciusában fordított hozamgörbe alakult a 3 hónapos és 10 éves amerikai államkötvények esetében, és 2019 augusztusában, amikor ez megtörtént a 2 éves és a 10 éves amerikai államkötvények között. Ez lefordítva annyit jelent, hogy a 3 hónapos valamint a 2 éves kötvényekre több kamatot fizet az USA jegybankja, mint a 10 évesekre. Ez pedig arra utal, hogy a befektetők 3 hónapos valamint 2 éves távlatban kockázatosabbnak ítélik meg az ország fizetőképességét, mint 10 éves távlatban. Miért is? Elbizonytalanodtak a jövőben? Pontosan. A fordított hozamgörbe arra utal, hogy a piac kockázatosabbnak értékeli a közeljövőt, mint a távolit. Ez bizony elég fura helyzet, hiszen az eddigi válságokat megelőzve is épp ugyanez történt, igaz azonban, hogy nem azonnal. Szóval, valóban egy aggasztó tényezővel van dolgunk, DE egyelőre még ez önmagában nem jelenti azt, hogy jövő hónapban egy újabb Fekete pénteket írhatnánk be a történelemkönyvünkbe. A jó hír az, hogy a történelmi adatok alapján átlagosan 18 hónap telik el a megjelenő fordított hozam görbe és egy esetleges válság kirobbanása között.

Baby Boomers – a nyugdíjválság

A jelenség az egész világon megfigyelhető viszont USA-ra nézve jelenti a legnagyobb veszélyt. A Baby Boomer generációt az 1946 és 1964 között születettek alkotják. Amerikában ezek az emberek egy úgynevezett 401k nyugdíjtervvel rendelkeznek, ami nem a legbiztonságosabb módja a nyugalmas évekre való felkészülésnek. Dióhéjban a 401k az amerikai piac és alapkamat változásaira igen érzékenyen reagál, így a 2007-2008-as válság majd a csökkenő alapkamatok miatt jelentősen megcsappant a nyugdíjtervben levő összeg. Ezen generáció nyugdíjba vonulása most kezdődött el, egy amerikai tanulmány szerint napi 10 000 új nyugdíjas csatlakozik ehhez a táborhoz. Sajnos e nyugdíjasok 45%-ának az Amerikai Nyugdíjbiztosítási Intézmény (IRI) adatai alapján nincs megtakarított pénze, így egy igen alacsony havi szociális juttatásból kell, hogy éljen. Ez sajnos Magyarországon már régóta ismerős helyzet, viszont USA-ban a szociális háló összeomlását okozhatja, amire nincs felkészülve még egy olyan nagy ország sem, mint Amerika. Az európai országokban inkább az arányok eltolódása okozhat nagyobb gondot, mivel 1946-1964 között lényegesen több ember született, mint amennyi munkavállaló jelenleg van (az adatok szerint pedig csökken évről évre) így a helyzet súlyosságát itt is komolyan kell venni, mint szociális és egyben gazdasági veszélyt.

Eladósodás és a fogyasztói bizalmi index

Az előző válság az ingatlanok háza táján robbant ki, hiszen rengetegen fedél nélkül maradtak a rendkívül laza hitelezési politika és az ezt kiváltó munkanélküliségi válság miatti fizetésképtelenség hatására. A vállalati „meghiteleztük a hitelt is és arra egy derivatívát hozunk létre, ami kereskedhető” hatalmas lufi kipukkanása kirobbantotta a 2. nagy gazdasági válságot 2007-ben. Ennek hatására igen szigorú törvények és intézkedések születtek a piac ezen szegmensére vonatkozóan,így jobban figyelnek a nagyobb összegű hitelek elbírálásánál. Azonban mi a helyzet az úgynevezett áruhitelek terén? Sajnos azt mondhatjuk, hogy a kutatási adatok alapján soha nem látott magasságba szöktek. Itt elsősorban az autó- és áruhitelekre gondolunk, USA területén pedig a rendkívül magas diákhitelt is ide sorolhatjuk. Ez volumenében kisebb, mint az ingatlan piaci válság volt anno, viszont karöltve egy, a 2019 szeptembere óta csökkenő Fogyasztói bizalmi indexszel már igencsak ad némi okot az aggodalomra. Hiszen mai erős kapitalizmusunkat csak a vásárlók tartják fent, viszont a vásárlási kedv hosszú idő óta először csökkenést mutat. Ebben pedig erősen közrejátszik a 2018 óta tartó USA-Kína kereskedelmi háború, amely azonban egy külön cikket érdemel.

A munkanélküliség és az ingatlanpiac

Jelenleg 1969 óta a legalacsonyabb a munkanélküliségi ráta, amely azonban az elmúlt hónapokban stagnálni látszik, így sok neves közgazdász azon a véleményen van, hogy hamarosan fordulni látszik a görbe. Az ingatlanpiac pedig fordított helyzetben, azaz lassan a csúcsára ért, a házépítések stagnálnak és az áremelkedés megállt. Itt bizony még kevés bizonyító erejű adatunk van, de mindéképpen fel kell figyelnünk a lassulásra és egy esetleges fordulóra e két területen.

Lassuló Európa

Természetesen kontinensük helyzetéről is említést kell tennünk, hiszen itt is gond ütötte fel a fejét, főleg a német gazdaságban. Európa egyik – ha nem a fő motorja – fulladozni kezdett.

Németország pénzügyminisztere, Olaf Scholz, egy 50 milliárd EUR tőkeinjekciót kérelmezett a német gazdaság élénkítése céljából, ami a recesszió elkerülését hivatott megelőzni. Az oka: a második negyedévben a gazdaság 0,1 %-kal csökkent, a harmadik negyedévre pedig egy sokkal jelentősebb hanyatlásra számítanak. Ez pedig technikailag azt jelenti, hogy Németország recesszióba esett. Olaszország esetében sem rózsás a helyzet, államadósságuk immár hétszerese a görög nemzet államadósságának, mely anno megrengette globálisan kis időre a világgazdaságot. Csupán ez a 2 ország elég ahhoz, hogy kiinduljon egy válság, amennyiben a dolgok tovább súlyosbodnak.

A fentebb felsorolt tények valóban aggodalomra adnak okot a világgazdaság helyzetével kapcsolatban. Azonban aki tud olvasni a sorok között felfedezhette, hogy nem egy azonnali és mindent elsöprő jövő havi válságról beszélünk. Éppen ellenkezőleg, tanulva a történelem nagy recesszióiból, ha nyitott szemmel járunk, akkor időben felkészülhetünk a következő csapásra és megvédhetjük, vagyonunkat esetleg gyarapíthatjuk is eszközeinket. Hogyan? Ha követjük a nagytőke befektetési szokásait, mely ciklikusan a gazdaság változásával összhangban helyezi át a tőkét, különböző befektetési termékekbe és szektorokba melyek jobban prosperálnak akkor, amikor a gazdaság gyengélkedik.

Erről a témáról is lesz szó részletesebben a november 20-i webinár előadásunkban, melyre itt tudsz ingyenesen regisztrálni.