A szemünk láttára adósodik el Európa vezető gazdasága?

2026-ban sosem látott szintre duzzadhat Németország szövetségi adósság kibocsátása. Mindez elkerülhetetlennek tűnik, hiszen a gazdaság csak így tudja előteremteni az infrastruktúra és a hadsereg korszerűsítéséhez szükséges pénzösszegeket.

A német kormány adósságának kezeléséért is felelős frankfurti ügynökség, a DFA csütörtökön közölte, hogy 2026-ban mintegy 318 milliárd euró értékben bocsátanak ki értékpapírokat a tőkepiacokon aukciókon keresztül, valamint további 176 milliárd eurót vonnak be a pénzpiacon. Sőt, 16-19 milliárd eurónyi értékben még zöldkötvény-kibocsátásra is sor kerül – írja a Bloomberg. A Friedrich Merz kancellár által irányított kormány kiváltképp nehéz helyzetben van, hiszen a német gazdaság a 2020-ban kirobbant koronavírus-járvány óta nem tudott számottevő gyarapodást elkönyvelni, e trenden pedig csak komoly erőfeszítések árán lehet majd változtatni. A kabinet mindenesetre létrehozott egy 500 milliárd eurós infrastrukturális alapot, melynek forrásait a következő tíz évben szándékoznak felhasználni. A konzervatív CDU/CSU és Lars Klingbeil pénzügyminiszter szociáldemokratáinak koalíciója emellett drasztikus mértékben növeli a fegyveres erők finanszírozását, mellyel az ukrajnai háború kapcsán felhorgadt európai biztonsági aggodalmakra óhajtanak reagálni.

Ezt olvastad már?

Életjeleket mutat a kínai gazdaság, de korai volna még bizakodni

Csúcssebességre kapcsolt a lengyel gazdaság: hihetetlen adatok érkeztek

A berlini törvényhozás a hét közepén egy nagyjából 50 milliárd eurós védelmi csomagot fogadott el, melyből páncélozott harci járműveket, légvédelmi rakétákat és műholdakat vásárolnának.

A teljes kibocsátási összeg egyébként a 2025-re tervezett 425 milliárd eurót is túlszárnyalja, nem is szólva a 2023-as, 500 milliárd eurós rekordról. Az ügynökség először bocsát ki 20 éves lejáratú kötvényeket, s összesen négy, bankokon keresztül lebonyolított szindikált érvényesítést helyezett kilátásba. A hosszabb futamidő bevezetése egyrészt a piaci keresletet tükrözi, másfelől pedig a következő esztendőkre tervezett, megemelt kibocsátási programhoz is remekül idomul. Az ügynökség 2024-ben a hétéves kötvényeket is visszahozta a kínálatba.

A német kormány azért engedheti meg magának az adósságállomány növelését, mert az államadósság a GDP-hez viszonyítva jóval 100 százalék alatt marad, s még mindig messze a legcsekélyebb mértékű a G7 fejlett gazdaságainak mezőnyében. Persze arról sem szabad elfeledkezni, hogy Németország gazdasága az elmúlt években behúzta a kéziféket, 2025-re pedig csupán 0,2 százalékos bővülést prognosztizálnak, ami még mindig elenyésző mértékű. A kormány 2026-ra e téren számottevő javulást vár, de a döntő fontosságú iparágak aggasztó nehézségekkel néznek szembe az Egyesült Államokkal és Kínával folytatott kereskedelmi konfliktusok közepette – figyelmeztetnek a Bloomberg szakértői.

Forrás: Bloomberg

Borítókép: Yannic Kreß, Unsplash